Was ist CBDC (Zentralbank-Digitalwährung)?

Wann haben Sie das letzte Mal bezahlt? für etwas mit barem, barem Geld? Während physische Währungen weltweit immer noch weit verbreitet sind, nutzen die Menschen sie in einigen Ländern in letzter Zeit deutlich seltener – insbesondere während der COVID-19-Pandemie mit Bargeldknappheit und Hygienebedenken. Da sich die Menschen vom Bargeld abwenden, wenden sich viele zunehmend digitalen Finanztransaktionen zu. Weltweit wickeln Banken und Finanzinstitute deutlich mehr Transaktionen digital ab als in physischen Filialen.

Verschiedene aktuelle digitale Umwälzungen, darunter das Aufkommen von Kryptowährungen und der Blockchain-Technologie, haben im Finanzdienstleistungssektor für Aufsehen gesorgt. Digitale Währungen sind Teil dieser Geschichte, und die Zentralbanken haben begonnen, dies zur Kenntnis zu nehmen.

Digitale Zentralbankwährungen (CBDCs) sind die digitale Form einer von der Regierung ausgegebenen Währung, die nicht an eine physische Ware gebunden ist. Sie werden von Zentralbanken ausgegeben, deren Aufgabe darin besteht, Finanzdienstleistungen für die Regierung und das Geschäftsbankensystem eines Landes zu unterstützen, die Geldpolitik festzulegen und Währungen auszugeben. Beispiele für Zentralbanken sind das US Federal Reserve System, die Bank of Japan, die People's Bank of China (PBOC) und die Deutsche Bundesbank.

CBDCs ähneln Stablecoins, sind aber nicht mit diesen identisch. Stablecoins sind eine spezielle Art privater, stabilisierter Kryptowährung, die an eine andere Währung, Ware oder ein Finanzinstrument gekoppelt ist, mit dem Ziel, über einen längeren Zeitraum einen relativ stabilen Wert aufrechtzuerhalten. Im Gegensatz zu Kryptowährungen, die dezentralisiert sind, werden CBDCs vom Staat ausgegeben und betrieben.

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Es gibt keine bestimmte Art von CBDC; In verschiedenen Ländern werden verschiedenste Ansätze erprobt. Eine Art von CBDC ist ein kontobasiertes Modell wie DCash, das in der östlichen Karibik implementiert wird. Bei DCash unterhalten Verbraucher Einlagenkonten direkt bei der Zentralbank. Am anderen Ende des Spektrums steht Chinas e-CNY, ein CBDC-Pilotprojekt, das sich darauf verlässt, dass Privatbanken digitale Währungskonten für ihre Kunden vertreiben und verwalten. China präsentierte e-CNY während der Olympischen Spiele 2022 in Peking. Besucher und Sportler konnten mit der Währung Einkäufe im Olympischen Dorf tätigen.

Ein weiteres Modell wird von der Europäischen Zentralbank in Betracht gezogen, bei dem lizenzierte Finanzinstitute jeweils einen zugelassenen Knoten des Blockchain-Netzwerks als Kanal für die Verteilung eines digitalen Euro betreiben. Ein letztes Modell, das bei „Kryptophilen“ beliebt ist, von den Zentralbanken jedoch noch nicht vollständig getestet wurde, besteht darin, Fiat-Währungen (von der Regierung ausgegebene, aber nicht durch Waren gedeckte Währungen) als anonyme fungible Token auszugeben, um die Privatsphäre der Benutzer zu schützen.

Derzeit erforschen 87 Länder, die mehr als 90 Prozent des globalen BIP erwirtschaften, CBDCs. Hier ist ein genauerer Blick:

Vier Trends haben wahrscheinlich das Interesse der Zentralbanken an CBDCs geweckt:

Die Einführung von CBDCs bietet potenzielle Vorteile, ist jedoch nicht ohne Risiko. Lesen Sie weiter, um mehr zu erfahren.

Befürworter des digitalen Finanzwesens glauben, dass neue digitale Tools, darunter CBDCs, viele Probleme im Zusammenhang mit Effizienz, Sicherheit und Zugang lösen können:

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Während die Zentralbanken mit Begeisterung das Potenzial von CBDC erkunden, gibt es auch einige Herausforderungen zu berücksichtigen. Wenn Geld digital wird, wird es auch rückverfolgbar und damit steuerpflichtig. McKinsey-Analysten gehen davon aus, dass dies eine Hürde für die freiwillige Einführung darstellen wird. Ein weiteres Problem ist die bisher mangelnde technologische Stabilität. Im Januar 2022 wurde die digitale Version von DCash in der Ostkaribik aufgrund technischer Probleme für zwei Monate offline geschaltet.

Es gibt auch Bedenken, dass der Geschäftsnutzen für CBDCs schwach ist. Einerseits könnte es für die Zentralbanken mehr Aufwand erfordern, eine Infrastruktur für digitale Währungen zu entwickeln, als durch die relativ geringe Belohnung gerechtfertigt werden kann. Außerdem sorgen CBDCs möglicherweise nicht für die vorhergesagte höhere Geschwindigkeit: Viele Industrieländer aktivieren jetzt Sofortzahlungen über die veraltete Infrastruktur (nicht Blockchain). Die Zentralbanken einiger Länder wie Kanada und Singapur sind zu dem Schluss gekommen, dass es derzeit keine überzeugenden Argumente für digitale Währungen gibt.

Private Kryptowährungen sind in China verboten, aber das Land beschäftigt sich immer noch mit digitalen Währungen. Tatsächlich hat Chinas Zentralbank PBOC die bisher fortschrittlichste Marktanwendung von CBDC geschaffen. Chinas CBDC-Pilotprojekt für e-CNY verlässt sich darauf, dass Privatbanken diese Konten für ihre Kunden verteilen und verwalten.

Ende 2019 begann die PBOC, e-CNY durch App- und Wallet-basierte Zahlungen für Regierungsdienstleistungen, Einkäufe, Transport und andere Anwendungsfälle im Verbraucherlebensstil zu testen. Das Pilotprojekt startete zunächst in vier Städten und wurde dann schnell auf fünf weitere ausgeweitet. Bis Mai 2022 wurden über das e-CNY-Pilotprojekt 4,5 Millionen Händler-Wallets und 260 Millionen Transaktionen im Wert von mehr als 83 Milliarden Renminbi durchgeführt.

Ein erster Blick auf die Lehren aus Chinas Einsatz von CBDC ergab die folgenden potenziellen Vorteile:

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Es ist noch zu früh, um vorherzusagen, was die Zukunft für CBDCs bereithält. Doch trotz der Unsicherheit können Zentralbanken die folgenden fünf Fragen berücksichtigen:

Aber wie wir gesehen haben, sind Zentralbanken nicht die einzigen Organisationen, die in das Spiel investieren. So können sich andere Interessengruppen auf die Einführung von CBDCs vorbereiten:

Während über die Zukunft von CBDCs noch vieles unbekannt ist, wird sich mit der Zeit ein umfassenderes Bild ihrer Vor- und Nachteile ergeben. Eines ist klar: CBDCs haben das Potenzial, die Welt erheblich zu beeinflussen.

Weitere Informationen zu diesen Themen finden Sie in den Erkenntnissen von McKinsey zu Finanzdienstleistungen. Erfahren Sie mehr über die Financial Services Practice von McKinsey – und informieren Sie sich über Stellenangebote im Finanzbereich, wenn Sie an einer Arbeit bei McKinsey interessiert sind.

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